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lv电子游艺lv:愛愛-豬周期盛宴:好戲還在后頭

电子游艺 www.zciah.com 愛愛,豬周期盛宴:好戲還在后頭。

今年以來,豬肉價格意外成為大宗商品及股市的關注焦點:生豬收入占比高的上市公司業績上漲,國外豬肉期貨跟漲,國內下游飼料期貨也躍躍欲試。業內預計,隨著生豬出欄急劇減少局面出現,生豬價格將在本月開始加速上漲,板塊表現仍值得關注。

股期標的均受益

今年以來,所有的大宗商品漲價與豬周期比起來都算不上什么。

統計數據顯示,今年以來豬產業指數累計漲幅達87.67%,期間最高漲幅超100%。個股方面,正邦科技、新五豐漲幅均超2倍,分別為248.96%、246.45%;天邦股份、天康生物、牧原股份、金新農漲幅分別為148.53%、118.57%、112.17%、101.2%。

期貨市場方面,4月,玉米期貨持倉量增加41.07%,成交量同比增加43.22%至18922366手;1-4月,玉米成交量同比增加8%至51429460手。豆粕期貨1-4月成交量同比減少7.54%至133069180手,其中4月持倉量同比減少39.08%至2633056手。此外,菜粕期貨在2月大幅增加32.1萬手至92.1萬手水平,隨后有所減少。

從價格走勢來看,玉米、豆粕、菜粕期貨3月以及4月月線均收漲,兩月累計漲幅依次為4.5%、2.3%、3.6%。

分析人士指出,豆粕、玉米是與生豬養殖產業直接相關的期貨品種,其中,玉米飼用消費占到總消費的50%—60%,豆粕飼用消費占到總消費的90%以上。此外,考慮到魚類對豬肉的替代作用,菜粕期貨也會受到豬周期波動影響。不過,從歷史走勢來看,飼料產品作為豬周期的后周期品種,其價格漲勢啟動一般晚于生豬價格上漲。其邏輯在于,生豬存欄下降(豬肉價格上漲)期間,對飼料整體需求是下降的,而當后期補欄增加后,需求增加也將提振飼料期貨價格。此外,飼料期貨走勢還受品種基本面供需及庫存因素影響。

不僅是A股及國內大宗商品,就連海外豬肉期貨也受到了國內豬周期行情提振。文華財經統計數據顯示,芝加哥商業交易所(CME)瘦豬肉期貨價格年初以來已累計上漲26.12%,因市場預期2019年美國向中國出口的豬肉總量將增加。

天風證券研究指出,預計在國內豬周期和缺口之下,未來兩年中國進口豬肉將大幅增長,并推升全球豬價。尤其是尚未發現相關疫情的美國,有望成為我國豬肉進口首選。

豬價將加速上漲

據國家統計局消息,對24個省(區、市)流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示,4月下旬與4月中旬相比,23種產品價格上漲,21種下降,6種持平。其中,生豬(外三元)價格環比上升2.1%,處于中等水平,豬價呈現溫和上漲格局。

“生豬價格是生豬養殖行業研究的核心要素?!背そと治鍪Τ錄馴硎?,從生豬供給來看,能繁母豬存欄量、msy(每年每頭母豬出欄肥豬頭數)以及生豬出欄體重共同決定了生豬的供給;從生豬需求來看,主要由家庭消費、餐飲消費、團膳消費以及食品加工共同構成,影響家庭和餐飲消費的因素主要和人均可支配收入和城鎮化率相關,而影響團膳和食品加工的需求主要和宏觀經濟增速密切相關。

從供應端來看,中信證券分析師盛夏、熊承慧表示,截至4月29日,已披露一季報的12家生豬養殖上市公司中,9家均出現2019年一季度生產性生物資產同比下滑(平均降幅約26%),僅新五豐和金新農的生產性生物資產仍保持同比增長,顯示相關疫情對行業的母豬產能普遍產生負面影響。

該機構指出,考慮到母豬存欄自2018年4月起加速下滑,生豬養殖上市公司的出欄增速自3月起均顯著放緩,預計供給收縮已兌現至生豬端,豬價有望自5月起迎來新一波快漲。年內高價有望破20元/公斤,周期高價或超25/公斤。

期貨研究人士則認為,今年4月出欄的生豬對應為去年10月出生仔豬,而生豬產業相關疫情始于去年8月,9月、10月疫情加劇加速了生豬出欄及母豬淘汰,因此,4月之后生豬出欄量將呈現急劇減少狀態,預計全國豬價將自東北地區開始全面展開。本月開始,豬價上漲將逐漸進入高潮。

此外,值得一提的是,從生豬價格季節性規律來看,一般1-4月是價格下行周期,5-8月中旬是價格上行周期,9-12月是價格橫盤周期。

“人造豬肉”難以撼動產業格局

值得注意的是,2014年,中國香港地區1.8億港元“人造蛋”的發售一度引發肉類消費的輿論浪潮,且有消息稱,繼“人造蛋”之后,“人造豬肉”即將面市。這部分產能會否彌補生豬存欄下降造成的缺口?對生豬價格影響幾何?

“就國內雞蛋市場而言,所受‘人造蛋’沖擊幾無。據了解,‘人造豬肉’是由中國香港一家公司研發推出的,以植物為原材料制作而成。雖然一度引爆A股人造肉概念,但對中國的豬價影響或十分有限?!弊看醋恃渡矸治鍪εU鼙硎?,因為目前國內的消費習慣依舊是冷鮮肉和熱鮮肉兩種,其中北方市場冷鮮肉占比不斷擴大,但南方市場熱鮮肉依舊占有較大的份額。雖然“人造豬肉”的出現或將填補一小部分豬肉缺口,但銷售渠道較窄,且作為一種相對新興食物,徹底打破中國的傳統飲食習慣難度十分之大,所以大范圍推廣的可能性依然較低,對豬肉霸主的地位難以撼動。

長江證券研究指出,基于相關疫情導致行業產能大幅去化的事實,本輪豬周期價格高點和高價持續時間遠超以往豬周期是大概率事件?!案菹咝閱P?,在中性預期下,2019年和2020年生豬均價有望超過18元/公斤和23元/公斤,當前生豬養殖公司股價蘊含的豬價預期較之仍有較大差距,繼續重點推薦生豬養殖板塊?!?/p>

(責任編輯:王婉瑩)

本文來自懷豐公路新聞,由【見習投稿人:林宇蔓】原創,歡迎觀賞。

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